بانڈز کیا ہیں اور وہ کیسے کام کرتے ہیں

تقریبا کوئی بھی واضح سوال نہیں پوچھتا ہے۔ اصل میں رقم کہاں سے آتی ہے؟

اس کا جواب، تقریبا ہر بار، سرکاری بینک اکاؤنٹ میں بیٹھے ٹیکس کی آمدنی سے نہیں ہوتا ہے۔ حکومتیں ٹیکس میں جمع کرنے سے زیادہ خرچ کرتی ہیں، خاص طور پر کمی اور بحران کے دوران جب خرچ میں بالکل اسی لمحے میں اضافے کی ضرورت ہوتی ہے جب ٹیکس کی آمدنی کم ہو رہی ہے۔ انہیں فرق قرض لینے کی ضرورت ہے۔

لیکن حکومتیں کسی بینک میں نہیں جاتی اور قرض کے لئے درخواست نہیں دیتی ہیں۔ وہ کاغذ کا ایک ٹکڑا جاری کرتے ہیں جس میں کہا گیا ہے: آج مجھے رقم قرض دیں، میں آپ کو ہر سال ایک مقررہ شرح سود ادا کروں گا، اور ایک مخصوص مدت کے اختتام پر میں آپ نے مجھے قرض دیئے گئے ہر ڈالر واپس کروں گا۔ کاغذ کا وہ ٹکڑا ایک بانڈ ہے۔ اور وہ مارکیٹ جہاں کاغذ کے یہ ٹکڑے خریدے اور فروخت کیے جاتے ہیں وہ دنیا کی سب سے بڑی مالیاتی مارکیٹ ہے، اسٹاک مارکیٹ سے بڑی، غیر ملکی کرنسی کی مارکیٹ سے بڑی، ہر چیز کے ساتھ مل کر بڑی ہے۔

جب امریکی حکومت ایک بانڈ جاری کرتی ہے جس کی چہرہ قیمت $1,000، ایک کوپن 4٪، اور 10 سال کی پختگی ہے تو، یہ بالکل یہی کہہ رہی ہے۔ آج ہمیں $1,000 قرض دیں۔ ہم آپ کو دس سال تک ہر سال 40 ڈالر ادا کریں گے۔ دس سال کے آخر میں ہم آپ کو آپ کے $1,000 واپس دیں گے۔

اگر آپ ایک پنشن فنڈ ہیں جس کو مستقبل کی معروف ذمہ داریوں سے میل کرنے کی ضرورت ہے، پندرہ سالوں میں ہزاروں اساتذہ کو ریٹائرمنٹ آمدنی ادا کرنا ہے تو، یہ غیر معمولی طور پر آپ بالکل جانتے ہیں کہ آپ کو کیا مل رہا ہے، بالکل کب آپ اسے حاصل کر رہے ہیں، اور زمین کے سب سے زیادہ قرض لینے والوں میں سے ایک سے۔ یقین قدر ہے۔

چہرہ قیمت پختگی پر واپس کردہ رقم ہے۔ کوپن سالانہ شرح سود ہے، جاری کے وقت ہمیشہ کے لئے طے شدہ ہے۔ پختگی کی تاریخ اس وقت ہوتی ہے جب قرض ختم ہوتا ہے۔ یہ تین چیزیں اب تک جاری کردہ ہر بانڈ کی وضاحت کرتی ہیں۔

لیکن ان سرمایہ کاروں کو پختگی تک اپنے بانڈ رکھنے کی ضرورت نہیں ہے۔ وہ انہیں ثانوی مارکیٹ میں دوسرے سرمایہ کاروں کو فروخت کرسکتے ہیں۔ یہ وہ جگہ ہے جہاں اداروں کے مابین بانڈز ہر روز تجارت کرتے ہیں۔ یہ ہے جہاں قیمتوں میں اتار چڑھاؤ ہوتا ہے۔ یہ وہ جگہ ہے جہاں پیداوار دریافت ہوتی ہے۔

امریکی ٹریژری بانڈز کی ثانوی مارکیٹ زمین کی سب سے گہری، سب سے مائع مالیاتی منڈی ہے۔ ہر ایک دن ٹریلین ڈالر ہاتھ بدلتے ہیں۔ اور اس روزانہ کی تجارت سے جو قیمتیں اور پیداوار سامنے آتی ہیں وہ تمام عالمی مالیات میں اشاروں کا ایک اہم ترین مجموعہ ہے، جو رہن کی شرح، کارپوریٹ قرض لینے کے اخراجات، اسٹاک کی تشخیص، کرنسی کی نقل و حرکت اور سیارے کے ہر مرکزی بینک کے فیصلوں کو متاثر کرتی ہے۔

جواب زیادہ سے زیادہ منافع کے بارے میں نہیں ہے۔ یہ یقین کے بارے میں ہے۔

آدھے ملین اساتذہ کی ریٹائرمنٹ بچت کا انتظام کرنے والا پنشن فنڈ بالکل جانتا ہے کہ اگلے تیس سالوں میں ان اساتذہ کا کیا واجب ہے۔ یہ اثاثوں میں اس رقم رکھنے کا متحمل نہیں ہوسکتا ہے جو خراب سال میں 40 فیصد گر سکتا ہے۔ اسے اثاثوں کی ضرورت ہے جہاں وہ قریب یقین کے ساتھ جانتا ہے کہ اسے کیا وصول ہوگا اور کب ہوگا۔

مستحکم حکومت کا بانڈ بالکل یہی پیش کرتا ہے۔ امریکی حکومت نے جدید دور میں کبھی بھی اپنے قرض پر ناکام نہیں کیا۔ جب آپ 10 سالہ ٹریزری بانڈ خریدتے ہیں تو آپ کو اس قریب یقین کے ساتھ معلوم ہوتا ہے جتنا فنانس میں کوئی بھی چیز پیش کرتی ہے کہ آپ کو دس سال تک ہر سال سرمایہ کاری کی جانے والی $40 فی 1,000 ڈالر وصول ہوں گے اور آخر میں آپ کا $1,000 واپس ملے گا۔

دو سے دس سال کی پختگی کے ساتھ سرکاری قرض کو ٹریژری نوٹ کہا جاتا ہے۔ ہر چھ ماہ بعد باقاعدہ کوپن ادا کرتا ہے۔ دس سال سے زیادہ کی پختگی کے ساتھ سرکاری قرض کو ٹریژری بانڈ کہا جاتا ہے۔ باقاعدہ کوپن بھی ادا کرتا ہے۔

ان سب کا اجتماعی نام خزانہ ہے۔ جب تاجر ٹریژری کی پیداوار کے بارے میں، بانڈ مارکیٹ کی فروخت کے بارے میں، پیداوار میں اضافے کے بارے میں بات کرتے ہیں تو، وہ تقریبا ہمیشہ نوٹوں اور بانڈز کا حوالہ دیتے ہیں، خاص طور پر بینچ مارک 10 سالہ ٹریژری

برطانیہ میں، سرکاری بانڈز کو گلٹس کہا جاتا ہے۔ جرمنی میں انہیں بندس کہا جاتا ہے۔ جاپان میں انہیں جے جی بی کہا جاتا ہے۔ مختلف نام، یکساں ڈھانچہ۔ ہر ایک اپنی گھریلو مارکیٹ میں شرح سود کا معیار ہے۔