कंपनी की कमाई — परिणाम कैसे पढ़ें और स्टॉक्स में क्या बदलाव आते हैं

इसे कमाई का मौसम कहा जाता है।

हर तिमाही में, कंपनियों को अपने वित्तीय परिणामों को शेयरधारकों को रिपोर्ट करना होता है। उन्होंने कितना राजस्व कमाया, उन्होंने कितना लाभ कमाया, उनके पास कितनी नकदी है और अगली तिमाही में उन्हें क्या उम्मीद है। ये रिपोर्टें, जो नियामकों के पास दायर की जाती हैं और जनता के लिए घोषित की जाती हैं, मौजूद कंपनी की वित्तीय स्थिति की सबसे सीधी खिड़की होती हैं।

व्यापारियों के लिए, कमाई जारी करना शेयर बाजार कैलेंडर में सबसे महत्वपूर्ण घटनाओं में से एक है। कमाई की एक रिपोर्ट एक ही दिन में कंपनी के शेयर को 20% ऊपर या नीचे भेज सकती है। यह पूरे सेक्टर को उठा सकती है या खींच सकती है। और Apple, Microsoft, और Amazon जैसी सबसे बड़ी कंपनियों के मामले में, यह व्यापक बाजार को आगे बढ़ा सकती है।

यह समझना कि कमाई कैसे पढ़ी जाती है और स्टॉक अपने तरीके से प्रतिक्रिया क्यों करते हैं, इक्विटी सीएफडी या स्टॉक इंडेक्स का व्यापार करने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए आवश्यक है।

राजस्व किसी भी खर्च में कटौती से पहले तिमाही के दौरान एक कंपनी द्वारा लाई गई कुल राशि है। इसे अक्सर टॉप लाइन कहा जाता है। राजस्व वृद्धि आपको बताती है कि क्या कंपनी विस्तार कर रही है, अधिक ग्राहक जीत रही है, अधिक उत्पाद बेच रही है, और बाजार में अपनी हिस्सेदारी बढ़ा रही है। यदि राजस्व कम हो रहा है, तो कंपनी इस बात की परवाह किए बिना संघर्ष कर रही है कि वह अपनी लागतों को कितनी कुशलता से प्रबंधित करती है।

प्रति शेयर आय, या EPS, कंपनी के लाभ को बकाया शेयरों की संख्या से विभाजित किया जाता है। विश्लेषक की अपेक्षाओं के मुकाबले यह सबसे अधिक तुलना की जाने वाली संख्या है। जब ईपीएस विश्लेषकों की अपेक्षा से ऊपर आता है, तो शेयर आमतौर पर बढ़ जाता है। जब यह नीचे आता है, तो चूक जाता है, स्टॉक आमतौर पर गिर जाता है।

ऑपरेटिंग मार्जिन आपको बताता है कि कंपनी कितनी कुशलता से राजस्व को लाभ में परिवर्तित कर रही है। 30% ऑपरेटिंग मार्जिन वाली कंपनी परिचालन लाभ के रूप में हर डॉलर के राजस्व का 30 सेंट रखती है। मार्जिन बढ़ाने से दक्षता और मूल्य निर्धारण शक्ति में सुधार होता है। कॉन्ट्रैक्टिंग मार्जिन, भले ही राजस्व बढ़ रहा हो, यह संकेत देता है कि बिक्री की तुलना में लागत तेजी से बढ़ रही है।

फ्री कैश फ्लो वह नकदी है जो कंपनी सभी परिचालन खर्चों और पूंजीगत व्यय के बाद उत्पन्न करती है। यह वित्तीय स्वास्थ्य का सही पैमाना है क्योंकि इसमें कमाई की तरह आसानी से हेरफेर नहीं किया जा सकता है। मजबूत फ्री कैश फ्लो वाली कंपनियां लाभांश का भुगतान कर सकती हैं, शेयर वापस खरीद सकती हैं और उधार लेने की आवश्यकता के बिना विकास में निवेश कर सकती हैं।

एक प्रौद्योगिकी कंपनी की कल्पना करें जो कई वर्षों से प्रति वर्ष 25% की दर से राजस्व बढ़ा रही है। विश्लेषकों को एक और तिमाही में 25% की वृद्धि की उम्मीद है। कंपनी ने 22% की वृद्धि दर्ज की है। राजस्व में वृद्धि हुई, उम्मीद के मुताबिक तेजी से नहीं। शेयर में 15% की गिरावट आई है।

यह उल्टा लगता है। कंपनी बढ़ती गई। लेकिन यह बाजार की कीमत से कम बढ़ी। शेयर का मूल्यांकन 25% की वृद्धि के अनुमान के आधार पर किया गया था। केवल 22% के साथ, नई वास्तविकता के लिए मूल्यांकन बहुत अधिक है और बाजार इसे नीचे की ओर समायोजित करता है।

अब इसे फ्लिप करें। एक संघर्षरत उद्योग में एक कंपनी के राजस्व में 10% की गिरावट दर्ज करने की उम्मीद है। इसमें केवल 3% की गिरावट दर्ज की गई है। स्टॉक में 20% की तेजी आई है। कंपनी अभी भी सिकुड़ रही है। लेकिन यह डर से बहुत कम सिकुड़ रहा है और स्टॉक की कीमत और भी खराब हो गई है।

यही कारण है कि आपको हमेशा यह जानना चाहिए कि कमाई जारी होने से पहले बाजार क्या उम्मीद कर रहा है, न कि केवल संख्याएं क्या कहती हैं। उम्मीद पहले से ही कीमत में है। प्रतिक्रिया आश्चर्य से प्रेरित होती है।

स्टॉक में मार्गदर्शन क्या होता है, कंपनी आने वाली तिमाही के बारे में क्या कहती है। अगर कोई कंपनी अगली तिमाही के लिए कमजोर मार्गदर्शन जारी करती है, तो वह कमाई की उम्मीदों को मात दे सकती है और तेजी से गिर सकती है। यह उम्मीदों से थोड़ा चूक सकता है और मजबूती से बढ़ सकता है अगर यह अपने मार्गदर्शन को बढ़ाता है और संकेत देता है कि सबसे अच्छा आना अभी बाकी है।

क्यों? क्योंकि शेयर बाज़ार आगे की ओर देख रहा है। इससे कोई फ़र्क नहीं पड़ता कि पिछली तिमाही में क्या हुआ था। यह परवाह करता है कि अगली तिमाही में, अगले साल, और अगले कई सालों में क्या होने वाला है। मार्गदर्शन आपको बताता है कि क्या प्रबंधन टीम का मानना है कि व्यवसाय में तेजी आ रही है या कम हो रही है।

जब कोई कंपनी अपने पूरे साल के मार्गदर्शन को उठाती है तो वह कहती है कि भविष्य उससे बेहतर दिखता है जितना हमने आपको पहले बताया था। स्टॉक आमतौर पर उठाए गए मार्गदर्शन पर तेजी से चलते हैं, भले ही मौजूदा तिमाही में क्या दिखाया गया हो। जब कोई कंपनी अपने मार्गदर्शन में कटौती करती है तो वह कहती है कि भविष्य और खराब दिख रहा है। स्टॉक्स आमतौर पर तेजी से गिरते हैं, अक्सर मार्गदर्शन कटौती के परिमाण की तुलना में अधिक तेजी से गिरते हैं, क्योंकि यह प्रबंधन की विश्वसनीयता और व्यवसाय मॉडल के टिकाऊपन के बारे में सवाल उठाता है।

जब कमाई का मौसम मजबूत होता है, तो अधिकांश कंपनियां उम्मीदों को मात देती हैं और मार्गदर्शन बढ़ाती हैं, इससे पूरे बाजार में धारणा बढ़ जाती है। निवेशक आत्मविश्वास महसूस करते हैं। जोखिम उठाने की क्षमता बढ़ जाती है। सूचकांक ऊपर की ओर बढ़ते हैं।

जब कमाई का मौसम कमजोर होता है, व्यापक चूक होती है, मार्गदर्शन में कटौती होती है, और प्रबंधन टीमें दृष्टिकोण के बारे में सावधानी व्यक्त करती हैं, तो यह व्यापक बाजार पर भारी पड़ जाता है। यहां तक कि जिन शेयरों ने अच्छी रिपोर्ट दी है, वे भी बिकवाली में फंस सकते हैं क्योंकि भाव बिगड़ते हैं।

मेगा-कैप टेक्नोलॉजी कंपनियां, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon और Nvidia, विशेष रूप से महत्वपूर्ण हैं क्योंकि वे S&P 500 और NASDAQ जैसे प्रमुख सूचकांकों में बहुत अधिक भार वहन करती हैं। जब ये कंपनियां रिपोर्ट करती हैं, तो उनकी व्यक्तिगत स्टॉक चाल व्यापक सूचकांक को कई प्रतिशत अंकों तक स्थानांतरित कर सकती है। मेगा-कैप कमाई के इर्द-गिर्द इंडेक्स ट्रेड करना इक्विटी मार्केट में हर तिमाही में सबसे ज्यादा देखे जाने वाले सेटअपों में से एक है।