कैरी ट्रेड स्ट्रेटेजी

ऑस्ट्रेलिया के केंद्रीय बैंक की नकद दर 5.5% थी। जापान के केंद्रीय बैंक की ब्याज दर अनिवार्य रूप से शून्य थी। ब्याज दर का अंतर 5% से अधिक था।

हर रात उन्होंने एक लंबा AUD/JPY पद संभाला, ऑस्ट्रेलियाई डॉलर उधार लिए गए जापानी येन के साथ खरीदे गए, ब्याज दरों में अंतर उनके खाते में जमा किया गया। उन्हें इस पद पर बने रहने के लिए भुगतान किया जा रहा था। मूल्य वृद्धि से नहीं। बस इसे पकड़ने से। हर एक रात।

2005 और 2006 के दौरान, AUD/JPY में भी काफी वृद्धि हुई क्योंकि वैश्विक जोखिम उठाने की क्षमता स्वस्थ थी और पूंजी अधिक उपज देने वाले ऑस्ट्रेलियाई डॉलर की ओर प्रवाहित हुई। उन्होंने दो बार पैसा कमाया, एक बार दैनिक कैरी आय से और एक बार मूल्य परिवर्तन से।

यह कैरी ट्रेड है। मुद्रा बाज़ारों में उपलब्ध सबसे विशिष्ट रणनीतियों में से एक, एक ऐसी रणनीति जिसमें स्थिति स्वयं मौजूदा से ही आय उत्पन्न करती है, इससे पहले कि मूल्य परिवर्तन के एक भी पिप पर विचार किया जाए।

एक सकारात्मक स्वैप का मतलब है कि आपको पद पर बने रहने के लिए भुगतान किया जा रहा है। नेगेटिव स्वैप का मतलब है कि आप इसे होल्ड करने के लिए भुगतान कर रहे हैं। कैरी ट्रेड विशेष रूप से उन स्थितियों की तलाश करता है जहां स्वैप सकारात्मक हो, जहां आपकी लंबी मुद्रा की ब्याज दर आपकी छोटी मुद्रा की ब्याज दर से अधिक हो।

फंडिंग पक्ष के रूप में सबसे अधिक इस्तेमाल की जाने वाली मुद्राएं, जिस मुद्रा को आप उधार लेते हैं और बेचते हैं, वे जापानी येन और स्विस फ्रैंक हैं। दोनों ने ऐतिहासिक रूप से बहुत कम या लगभग शून्य ब्याज दरें बनाए रखी हैं।

केंद्रीय बैंक की नीतियों के विकसित होने के साथ-साथ समय के साथ सबसे अच्छे कैरी अवसर प्रदान करने वाली विशिष्ट जोड़ियां बदल जाती हैं। मुख्य इनपुट ब्याज दर का अंतर है। दोनों देशों की दरों के बीच का अंतर जितना अधिक होगा, दैनिक कैरी आय उतनी ही बड़ी होगी।

पूंजी अधिक उपज देने वाली मुद्रा की ओर प्रवाहित होती है। जब व्यापारी और संस्थान कैरी ट्रेड स्थापित करते हैं, तो वे सामूहिक रूप से उच्च उपज वाली मुद्रा खरीद रहे हैं और कम उपज वाली मुद्रा बेच रहे हैं। यह खरीद दबाव उच्च उपज वाली मुद्रा की कीमत का समर्थन करता है, जिससे न केवल कैरी इनकम होती है बल्कि पूंजी में वृद्धि भी होती है। रिटर्न के दो स्रोत एक-दूसरे पर आधारित होते हैं।

कम अस्थिरता और सकारात्मक वैश्विक जोखिम भावना की अवधि के दौरान कैरी ट्रेड सबसे अच्छा काम करते हैं। जब बाजार शांत होते हैं, तो निवेशक दैनिक ब्याज आय के लिए मुद्रा जोखिम का जोखिम उठाने में सहज होते हैं। कैरी उस जोखिम को स्वीकार करने का इनाम है।

सिडनी ट्रेडर की AUD/JPY स्थिति अधिकांश दो वर्षों तक लाभप्रद रही। दैनिक कैरी भुगतान एक सार्थक योगदान के रूप में संचित हुआ। कुल रिटर्न में मूल्य वृद्धि को जोड़ा गया। आय के दोनों स्रोत केवल इसलिए आए क्योंकि वह इस पद पर थे।

इसके बाद के सप्ताहों में, AUD/JPY 40% से अधिक गिर गया।

जो हुआ उसे कैरी ट्रेड अनविंड कहा जाता है। जब वास्तविक भय वैश्विक बाजारों में प्रवेश करता है, जब एक साथ कैरी ट्रेड चलाने वाली संस्थाएं यह तय करती हैं कि जोखिम अब इनाम के लायक नहीं है, तो वे सभी एक ही समय में बाहर निकलने के लिए दौड़ पड़ते हैं। वे AUD बेचते हैं और JPY वापस खरीदते हैं। जेपीवाई की खरीद में इस उछाल की वजह से येन हर जोखिम वाले संकट में तेजी से बढ़ता है।

अनविंड खुद को मजबूत करने वाला है। जैसे ही AUD/JPY गिरता है, यह अन्य कैरी ट्रेडर्स के पदों पर स्टॉप लॉस को ट्रिगर करता है, जो तब AUD बेचते हैं और JPY खरीदते हैं, दर को कम करते हैं, जिससे अधिक स्टॉप ट्रिगर होते हैं। कैस्केड एक ऐसी स्थिति ले सकता है जो महीनों से लाभदायक रही है और कुछ ही दिनों में इसे तेजी से नकारात्मक बना सकती है।

यह वह जोखिम है जिसे किसी भी कैरी ट्रेड में प्रवेश करने से पहले समझना चाहिए और इसका आकार तय करना चाहिए। दैनिक आय छोटी होती है और धीरे-धीरे जमा होती है। संभावित उलटफेर बहुत बड़ा है और तेज़ी से आता है।

पहला है पैदावार का अंतर। जब उच्च उपज वाला देश दरों में कटौती करता है या कम उपज देने वाला देश दरें बढ़ाता है, तो अंतर कम हो जाता है। अंतर कम होने से दैनिक आय कम हो जाती है और अक्सर यह संकेत मिलता है कि संस्थागत कैरी पोजीशन कम होने लगेगी, जिससे आराम करने का जोखिम बढ़ जाएगा। दोनों देशों में केंद्रीय बैंक के दृष्टिकोण पर नज़र रखना आवश्यक है।

दूसरा है वैश्विक जोखिम भावना। जोखिम से बाहर होने वाली घटनाओं के दौरान कैरी ट्रेड में आराम मिलता है। पहले के मॉड्यूल में शामिल संकेतों की निगरानी करना, VIX, इक्विटी मार्केट का प्रदर्शन, क्रेडिट स्प्रेड, बिगड़ती स्थितियों की प्रारंभिक चेतावनी देता है जो आमतौर पर कैरी ट्रेड खुलने से पहले होती हैं।

कैरी ट्रेडों के लिए स्थिति का आकार संचय और उत्क्रमण के बीच की विषमता के लिए जिम्मेदार होना चाहिए। दैनिक कैरी आय एक प्रतिशत का अंश है। छोटी अवधि में कई प्रतिशत तक आराम मिलने की संभावना है। सार्थक कैरी आय उत्पन्न करने के लिए काफी बड़ी स्थिति लगभग निश्चित रूप से इतनी बड़ी है कि एक महत्वपूर्ण आराम से बच नहीं सकते। कैरी ट्रेडर्स जो लंबे समय तक इस रणनीति को सफलतापूर्वक प्रबंधित करते हैं, वे हमेशा रूढ़िवादी रूप से आकार लेते हैं।